图源：摄图网

8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，其中表示将“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏”。

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某券商投行业务负责人表示，A股IPO市场仍有深层次的矛盾没解决，例如在二级市场走弱的情况下，新股发行市盈率和申购中签率依然没有下来。“IPO相当于是分流资金了，而且很多公司IPO发行超募了，所以市场一直有情绪。”该负责人说道。

资深投行人士王骥跃表示，“要持续引入长期资金，培养出高质量的上市公司，形成市场约束和淘汰上市公司的力量，市场自身规范和发展起来，才可能监管的有形之手少调控。”

股票发行市场呈波动状态

股票发行市场除2018年遇冷外，2017-2022年我国股票发行市场总体保持波动状态。2022年国内IPO数量为425家，较2021年的479家减少54家;2022年IPO募集金额约5868亿元，同比增长8.8%。

A股共有556家次企业IPO被否

从2003年以来，证监会发审委累计审核4582家次企业(包括多次报审的企业)，其中未通过企业数量累计达到556家次(不包括上会前或者过会后主动撤材料的企业)，取消审核企业数量累计达到70家次，暂缓表决企业数量累计达到107家次，上述三类合计数量达到733家次。

从被否数量走势来看，2004-2022年整体呈现区间波动的态势，2017年被否案例数量最多，达到86家次，2020年仅为9家次;从被否率走势来看，近年来随着注册制的实施，IPO被否率整体处于一个较低水平，2019年下降到6.9%，2020年仅为1.3%，通过率大幅提高，2021年继续保持较低的被否率(5.8%)。

总的来看，2022年IPO募集金额约5868亿元，同比增长8.8%。IPO被否率过去的水平较低，说明过去的市场对新上市公司的认可度较高，以及监管部门对公司上市条件的审查相对宽松。

对于证监会将出手阶段性收紧IPO节奏一事，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：优化IPO、规范再融资适应了当前资本市场发展节奏的需要，在一段时间内减轻市场资金面压力，有利于推动资本市场企稳回升。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《2021年A股IPO被否案例深度分析和2022年前景展望报告》

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