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近日，中国证监会最新消息称，证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，就进一步规范相关方减持行为作出要求。具体而言，新规从破发、破净和分红这三个维度对股东减持进行了严格限制。一方面，控股股东、实控人减持要求不得破发、破净，且过去3年累积分红不低于3年平 均净利润的30%。另一方面，破发、破净、持续亏损和财务性投资比例偏高的上市公司再融资也将被限制规模和频率。

相关统计数据显示，分红不达标上市公司有1649家，破发上市公司有969家，市净率小于1的上市公司有405家。数据去重后，约近2500家上市公司受减持新规影响不能减持，减持限制力度较大。新规将倒逼企业减少激进型融资，上市公司要提高效率，提升利润水平与分红能力。

——IPO上市审核趋严

从2021年起，A股IPO审核开始严格起来。2021年1月，中国证监会发布《首发企业现场检查规定》，要求严把IPO入口关，提升上市公司质量，保护投资者利益。同年2月，《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》发布，要对所有IPO企业的股东进行全部穿透、披露和核查，IPO尽职核查愈加严格。

——中国股票发行市场呈波动状态

股票发行市场方面，除2018年遇冷外，2017-2022年我国股票发行市场总体保持波动状态。2022年国内IPO数量为425家，较2021年的479家减少54家;2022年IPO募集金额约5868亿元，同比增长8.8%。

——IPO被否率大幅走低

从被否数量走势来看，2004-2022年整体呈现区间波动的态势，2017年被否案例数量最多，达到86家次，2020年仅为9家次;从被否率走势来看，近年来随着注册制的实施，IPO被否率整体处于一个较低水平，2019年下降到6.9%，2020年仅为1.3%，通过率大幅提高，2021年继续保持较低的被否率(5.8%)。2022年以来，A股已有6家企业IPO被否，分别为北农大科技、兴禾股份、恒茂高科、环洋新材、亚洲渔港、博隆技术。

方正证券分析师赵伟指出，对于监管层发布的三大重磅利好，我们认为政策力度最大的是规范‘大小非’减持行为。

中信建投证券首席投顾李殿龙表示，减持跟分红挂钩，这应该是第一次，说明要严控无序减持了。尤其是‘吃相超级难看’的减持，严重损害股民的信心。

沪深交易所表示，此举旨在进一步明确上市公司大股东和董监高因离婚、法人或者非法人组织终止、公司分立等形式分配股份后减持的相关要求，规范“关键少数”的减持行为。

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